腾讯的神操作，背后原来是盘大棋 | 深论

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文 ▍陈博

腾讯“清仓式”减持京东，这一番操作乍一看一头雾水。

但仔细想想，原来腾讯在背后又下了一盘大棋。

壹

今天最震撼的消息，莫过于腾讯宣布将所持的大约4.57亿股京东A类普通股以实物股息的方式分派给全体股东。这一派息计划完成后，腾讯持有京东股份的比例将从17%下降到2.3%。

消息传出之后，市场闻声而动，两家公司港股走势呈现冰火两重天。腾讯的股价立马上涨了大约4.5%，而京东港股股价却下跌了近10%。

腾讯这家公司有多牛逼，就算你是2G冲浪的互联网用户，也对腾讯有所耳闻。在马化腾“小步快跑，试错迭代”的原则下，自1998年成立以来，腾讯已经长成了一棵参天巨树。

腾讯的主营业务是行业里的顶尖，国人聊天得用微信和QQ、打游戏永远会被 《王者荣耀》掉星星的恐惧支配、听音乐得用QQ音乐……可以说，每个人的手机里绝对少不了腾讯的产品。

这一点腾讯的财报就可以证明，在三季报中QQ+微信的用户已经超过了12亿，这意味着中国只要有手机的人就必然都是腾讯的用户。

业务做得好之外，腾讯在投资方面也独具慧眼。跟阿里投资的方式不同，阿里喜欢“垄断式”投资，每逢投资都理所应当地要成为最大股东，或者干脆直接并购再全部换上阿里的人马。

阿里现在的四大总裁就有两个是这么来的，其中一个是蒋凡，另一个是俞永福。

蒋凡在2010年创办了移动开发者服务平台——友盟，3年后阿里以8000万美元收购了友盟，蒋凡才进入了阿里。

俞永福曾经是创业公司UC的CEO，2014年阿里把UC整体并入阿里集团后，俞永福也进入了阿里。

贰

腾讯是当之无愧的投资大王，其投资版图涉及到了整个互联网行业的方方面面。他们的战略投资是通过投资加赋能，从而扶植出了一批又一批的嫡系部队，间接控制了很多小巨头。其中最大的三家就是京东、美团和拼多多。

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腾讯对京东的投资可以追溯到2014年。

当年，腾讯宣布入股京东15%，成为其重要股东之一，并且双方同时进行资产整合。腾讯还向京东支付了2.14亿美元现金，并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入了京东。

除此之外，腾讯又给京东提供了微信和手机QQ客户端的一级入口位置，给京东注入了源源不断的流量。没用多久时间，京东就成为了国内第二大电商平台。

这样的案例在腾讯的投资版图上还有很多，美团和搜狗也曾得到过腾讯的大力扶持。

一方面，腾讯在不遗余力地助力这些嫡系部队，另一方面腾讯也从投资的过程中收获到了巨大的财务回报，腾讯财报中将近有一半的利润都来自于投资收益。

现在腾讯的市值为4.44万亿港元，而他们最大的竞争对手阿里的市值已经降到了2.46万亿港元。

腾讯在这些年的发展中，一直把阻击阿里视作战略目标之一，如今看来腾讯确实已经完成了大任。特别是从去年年底以来，阿里自身的失误更是让其与腾讯拉开了不小的距离。

叁

过去十来年，以腾讯、阿里为代表的的互联网大厂，展开了声势浩荡的“圈地运动”，这么做有业务发展和战略的必需，但其中也掺杂了不少资本的无序扩张。

今年4月份开始，政策层面为了防止平台无序发展，严防垄断失序，约谈了34家互联网平台，腾讯、阿里、京东、美团等等均在其中。

腾讯当然不希望被认定成资本集团，他们本质上应当是一家科技公司，而科技这项属性则是保证他们持续向上发展的关键。

腾讯减持京东的操作，让腾讯的股东一下子就变成了京东的股东，于京东和腾讯而言都能算得上是一种双赢的局面。

一方面，腾讯可以通过减持京东，借此契机撕下资本集团的标签；另一方面腾讯的股东可以获得更大的利益，腾讯股东拿到京东股票后可以选择继续持有或者套现，从间接持股变成了直接持股。同时，这番操作也能让京东有更好的发展空间。

近两年，腾讯对京东的支持力度逐渐降低，这相当于是对京东的一种“松绑”。这么做一来对腾讯不会造成太大的实质性影响，二来也能让京东更自由的发展。

京东今日的股价大跌无疑是受到了减持的情绪面冲击，让很多人开始看跌京东。但我反而看涨，理性来看京东和腾讯解绑后或许还会迎来发展的“第二春”。

这是因为互联网的流量红利逐渐封顶，腾讯也开始存量发展，本身能分给京东的流量已经所剩无几了，所以腾讯的“束缚”也开始变少。虽然短期内可能会有部分股东选择抛售京东股票，但不排除有更多投资人愿意加持京东。

在反垄断、反资本无序扩张的大背景下，鹅厂的做法再明智不过，让政府看到了他们积极改变的行动。

反观腾讯的老对家阿里最近还在艰难困苦中持续挣扎，这不昨天工信部就发文决定，暂停与阿里云的合作单位资格，这一停可就是6个月。

两下对比之下，腾讯愈发显得棋高一着。二马之争，或许高下已分。

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